最近两年，互联网行业的繁荣，推动了大批初创企业跻身独角兽行列。7月1日，艾瑞咨询发布了2016年中国独角兽企业估值榜。该榜单从获得融资，主营业务等维度，对注册在中国大陆并在未来筹备独立上市的初创企业进行估值。其中，被誉为风口行业的母婴电商，有5家进入TOP100行列，依次为蜜芽、孩子王、贝贝网、辣妈帮和宝宝树。但值得注意的是，相比去年9月，本次上榜的母婴电商位次明显有了显著变化。

　　位次变化：蜜芽领跑母婴电商行业

　　本次的独角兽估值排行TOP100中，共有5家母婴电商入围，按照排名次序为蜜芽(59位)、孩子王(72位)、贝贝网(73位)、辣妈帮(78位)、宝宝树(90位)。相比较2015年9月1日艾瑞发布的独角兽估值排行榜，这5家母婴电商的位序明显有了变化—根据2015年9月1日的榜单，贝贝网的估值排名最靠前，此后依次是辣妈帮、孩子王、宝宝树和蜜芽。

　　那么，经过10个月的时间，是什么原因导致母婴电商的位次发生了如此巨大的变化?被誉为“新蓝海”的母婴电商在2015年到底经历了怎样的震荡?

　　蜜芽VS贝贝：早年融资速度并驾齐驱

　　蜜芽于2014年3月正式上线。迄今为止，被誉为行业内融资最快的公司：2013年，获真格基金和险峰华兴天使轮千万元级别投资;2014年6月完成b轮，红杉领投、真格基金和险峰华兴跟投;同年12月完成6000万美元c轮融资h capital领投，红杉、真格跟投。

　　值得关注的是，艾瑞的2015年独角兽榜单是在9月1日发布的，彼时，蜜芽的估值为8亿美金。而在榜单公布后的半个月，蜜芽宣布完成由百度领投的D轮1.5亿美元的融资，至此，蜜芽的市场估值达10亿美金，跃居行业榜首。

　　再看下贝贝网：成立于2014年4月;同年8月，获得互秀电商、高榕资本和IDG等1.5亿元人民币共同注资;2015年1月，贝贝网在c轮融资中获得了今日资本1亿美元的投资—可以看出，到2015年9月前，贝贝的融资速度也非常快，和蜜芽之前算得上是恰逢对手，彼此融资时间、融资额都称得上是并驾齐驱，轮流领跑行业。

　　事实上，从2014年到2015年初的这一年时间，被誉为“母婴电商”的风口期。在这一时期，处于蓝海的包括蜜芽、贝贝在内的新兴母婴电商公司，都获得了资本的格外青睐。

　　资本寒冬：母婴电商间差距拉开异

　　2015年9月，是母婴电商行业的分水岭。

　　9月16日，蜜芽宣布完成由百度领投的D轮融资1.5亿美元。而在至此后，一直到2016年5月底，原本紧紧咬住蜜芽的贝贝，却意外地沉寂下来，再也没有融资的消息传出。

　　令人侧目的是，在蜜芽的D轮融资发布会上，包括真格基金、红杉资本、H Capital在内的国内顶级风投公司投资人悉数到场。而当天，媒体最关注的一个问题，叫做“资本寒冬”。

　　事实上，也正是因为资本寒冬的来临，原本顺风顺水的贝贝网在此时遭遇了融资的尴尬：接盘困难，没有新的投资人肯接手。

　　仔细观察不难发现，从2015年10月开始，贝贝的CEO张良伦一直活跃在各大颁奖典礼和论坛上，为贝贝摇旗呐喊，各种新政策、新仓库、新战略、新概念不断被抛出。但唯一没有声息的，就是新融资。

　　尽管贝贝不愿意承认—张良伦对外宣称，贝贝的运营状况非常好，资金充足。但行业内却看得明白：2015年12月底，36氪发布的一项新的创投公司排行榜中，母婴电商的榜首已然被蜜芽取代，蜜芽的市场估值也从9月的64亿人民币，提高到87.4亿;而贝贝的估值非但不升，反倒缩水一半，只有30亿，且估值排名也远远落后于蜜芽。

　　行业洗牌：大浪淘沙生存者路何方?

　　客观地说，整个2015年，母婴电商已经不再是蓝海，已然杀成一片血海。大大小小的新兴母婴电商在其中游曳，不仅要和自己同量级的选手抗争，还要应对包括天猫、京东这种大平台的绞杀—狭路相逢，勇者胜。甚至可以说，到2016年初，能够存活下来的母婴电商，无疑都是有实力的，每个都有着自己个性化的生存方式。

　　以蜜芽为例，其在夯实护城河的基础上，不断拓展外延：不再满足于成为一家单纯的母婴电商，而是发力布局020，并采取合纵连横的方式，将包括孕产、电商、亲子游乐、教育等母婴行业全链条一举打通，向一家婴童公司进军。

　　而贝贝则开始往跨境电商方向靠拢，不断的丰富拓展自己的海外商品数量。同时，贝贝也把眼光投向O2O，成为继蜜芽之后，第二个发力O2O的母婴电商。

　　但值得注意的是，在当前资本寒冬的情况下，活下来的母婴电商发展态势如何，尚不明朗。但有句话说，不作死就不会死。在如此严峻的形势下，电商们唯有踏踏实实的做好自己的本分，才是未来发展的唯一途径。

　　今年6月，贝贝对外宣布完成D轮1亿美元的融资。尽管其称早在去年9月便完成了C+轮的融资，但却遭到业内的质疑：无论是所谓的C+轮还是D轮，都没有新的投资人进入。更值得注意的是，贝贝的D轮融资额和C轮融资额并没有差别，均为1亿美金。在这种情况下，尤其是在友商D轮宣布完成1.5亿美元融资的情况下，贝贝方面的公关层面是非常不好看的。

　　此后更有料爆出：因为烧钱太快，亏损严重，贝贝目前每个月亏损5000万左右，所以最终D轮融资时，估值只有6亿多美元。更为严重的是，贝贝所引以为傲的用户数据，也被业内人士爆料为刷单。更有专业人士指出，贝贝网之类的电商网站，之所以拼命的刷单，旨在获得投资人的信任，从而获得更多的资本扶持。“融资对于电商来说，无疑意味的强有力的生命线，增强平台的竞争实力。但反过来说，通过刷单来获取融资，这又无疑是一个‘巨大的泡沫’。最终，不仅投资人亏了钱，平台也将蒙受巨大的损失。”

　　或许，也正是基于此，在艾瑞最新发布的独角兽估值排行榜中，昔日位列母婴电商首位的贝贝，终被其他人所取代，甚至连第二的位置都没保住当然，很多人会说这个榜单有个BUG：贝贝明明已经完成D轮融资，为何榜单上仍然是C轮?但需要注意的是，贝贝的D轮和C轮的融资额相同，估值要怎么算才合理?退一步说，如果没有D轮的补血，贝贝此次的市场估值是否还能保住?